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油市再现过剩危机,原油是多是空?

Forex

随着疫情再次在多国激增,投资者开始担心油市的供需失衡,而部分产油国的增产更是在加剧供求关系的失衡,OPEC+的下一步操作成为时间焦点。

 

油市变得脆弱,OPEC+计划突变

 

全球新冠肺炎病例周一突破了4000万,欧洲和北美的第二波疫情给市场带来新的牵制。疫情的反弹,各国也重新开始实行封锁动作来进行防疫,如此一来经济活动必然受到很大的影响,油市的需求端很可能大幅减少。而该情形在今年初时就出现过,当时油价大幅下挫,现在历史再现,需求前景黯淡让油市变得极为脆弱。

 

本按照既定规划,OPEC+从明年1月起将减产规模从770万桶/日调降至580万桶/日,但疫情下的供需关系变化则让该计划面临逆转可能。

 

 

OPEC+在周一举行的联合技术委员会(JTC)会议后作出承诺,所有参与国承诺在202012月前的一段较长时期内完成此前提交给委员会的补偿减产计划。针对市场担心产油国提出的明年起提高产量的计划会进一步压低油价,有多名消息人士表示,如有必要,OPEC+1月开始的增产计划可能会被逆转。

 

如果该消息获得官方证实,对市场来说是一大利好消息,有机会对油价起到重要支撑;但消息若被否定,可能油价会迎来新一轮暴跌,相信OPEC+会保护油价而做出一些必要手段。

 

OPEC+内部关系,成为减产关键

 

虽然让OPEC+减产,或维持当前减产规模,首先是要让主要成员国和谐接受协议。4月时的价格战还历历在目,但为了推动产量决策,身为领头羊的沙特和俄罗斯已经开始加大外交力度,俄罗斯总统和沙特王储一周内已经进行了两次通话,这是价格战后匆匆签署减产协议以终结价格战以来从不曾有过的事。

 

 

但一些欧佩克+成员已经对大幅减产感到厌倦。部分国家的财政收入快撑不下去了。虽然成员国表面上仍在恪守减产计划,私下里,成员国代表们也承认,六周后正式决策时,他们会对推迟增产持开放态度。

 

作为欧佩克+减产协议的主要维护者,沙特和俄罗斯面临各自的问题。沙特在上次价格战中自损八百,国内经济压力加大、失业率上升,已搁置几个重要的新项目;俄罗斯的经济也受到重挫,而且仍在制裁中和卷入亚阿冲突中,国际社会对俄罗斯政府债券的兴趣正在减弱。

 

如果OPEC+都无法处理好自身问题,想在后期逆转增产协议,是一件非常困难的事,而且减产或不增产,也意味油市蛋糕要让给不在OPEC+的其他国分享了,因此市场担心,若沙特和俄罗斯也自身难保,可能无法继续与OPEC+其它成员国保持一致,有可能发动另一场油价战,旨在进一步挤掉较小产油国的市场份额

 

场外因素,对油市的影响如何

 

好像利比亚、墨西哥这些不受约束的国家,他们就会擅自增产而改变现有市场的供需关系,而在价格战后卷土重来的美国石油生产商纷纷回到油井,开始再次让美国回到全球最大的石油生产国,而且美国是市场供需关系中最不稳定的一个因素。这一切原因都是OPEC+掌握外的失衡情况,对油价有很大的负面影响。

 

 

得益于疫情的控制,中国为首的一批亚洲国家经济恢复得较快,对原有需求也开始有所回升,其中中国9月份原油进口增速加快,在需求端上带来了一定利好消息。市场也指出,该利好不能作为油价未来上涨的支撑,但是可为下跌时提供必要的支撑。

 

各国的疫苗研发早前纷纷遇到瓶颈,而中国最新消息显示,在疫苗上有新的突破,第四轮临床后基本可推出市场,为被疫情打压的油市带来了强心针,全球疫情一旦受控,随着各国经济复苏,油市的需求端将大量增长,也不在惧怕OPEC+原定200万桶的日新增。

 

 

最重要一点的因素,还是要留到了美国大选,目前两个候选人的政策思路是完全不同,共和党的特朗普是倾向于传统能源产业发展,而民主党的拜登是偏爱于新能源产业。目前拜登的民调要较特朗普有明显领先,市场担心新能源产业会打压油市,也是油价压力的重要原因。本周五早两位候选人将迎来最后一场辩论,对双方来说是一次重要的“决战”,对油市来说也是一次重要的转机。

 

油市今年以来遭遇了很多磨难,价格暴跌后复苏,但始终未能回到往年佳境,市场波动之弱也让不少投资者转战其他市场,如果油市能把握住年尾的机会,重新获得活跃行情,相信投资者会重新回到油市中。



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