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管理型期货并不是全天候的策略

admin

然而负的相关性,也增加了策略的跟踪误差。比如在经历危机后的2009年开始,标普一路高歌猛进,而使用了动量的策略2和策略4,日子就非常难过了。

没有加杠杆但是用了动量的策略2,表现是最差的,从100块进去,最后只变成了122块,而标普同期能变成284块!就算是加了杠杆和用了动量的策略4,其末期净值也只有165,还是大幅跑输大盘。

反而,用了杠杆,但是没有用动量的策略3,其末期净值为243,仅次于标普这个妖魔大盘。

所以说,动量不是万能的!

虽然动量不是万能的,但是要赚取股灾中的超额收益,没有它是万万不能的。

不做动量的策略,与美国10年期国债的相关性只有26%;而做了动量的策略后,与国债相关性上升到了41%。国债一般是作为股灾时期的避险资产,动量在改变了资产间相关性后,增强了此策略的避险属性。

说到底,管理型期货这种策略,历来都是作为资产配置中的一个补充,充当另类资产的。它存在的首要目的,就是通过系统性的方法,将一些相关性低的资产组合起来,保护投资人免遭市场尾部风险/股灾时期的波动。

类似于买保险,平时交交保费,不怕一万,就怕万一。

下面我们就根据标普500的在1998年-2016年6月间的前10大回撤,看看同期的管理型期货策略到底表现如何?探寻杠杆和动量相互作用后的股灾时期的表现。

标签: 国内外汇